エヌビディアの株価はなぜ急落したのか？現在の需給状況
『OUT-STANDER』による現状分析
算出結果：
・スコア：88（不安定）
・下がる方に賭ける空売り比率は高くないものの
逆に積極的な買いも出動していない。
・方向性が見えないレンジ（揉み合い）相場
5つの詳細な指標
（１）リスクに対するリターン
・年換算で3.6%の上昇。（市場に対して15.4%の劣位）
・10月末に急上昇後、11月上旬に急落した。
（２）最大下落率
・最大下落幅：▲17.4%（△）
・下落幅として小さくはない。
・11月以降だと回復していない。
（３）感応度
・市場との相関は、直近で高くなって43%。
・感応度も、直近で高くなり2.2%。
・11月以降は、市場が下がる時にエヌビディアはより大きく下がる傾向。
（４）ボラティリティ
・11月にばらつき度合いが最大。
・一旦、落ち着いたものの2月以降に再度で拡大。
・決算発表の前後でボラティリティが大きくなっている。
10月末の急騰と11月以降に急落した理由
（１）10月末のエヌビディアのイベントで、受注500Bドルが公表される。
（２）株価が急騰して最高値を更新。時価総額が５Tドルを突破。
（３）利益確定の売りが出始めて下落傾向へ。
（４）ネガティブな材料に焦点が集まりやすくなり下落が加速して急落。
（5）信用取引の状況
・空売りの量は安定。
・空売り比率も50%未満。
（ヘッジ目的でのプットオプションの購入や
下がる方へ積極的に賭ける空売りの比率は高くない。）
ゆえに、
◽️ 現在状況の結論
『OUT-STANDER』の算出結果
・スコア：88（不安定）
・下がる方に賭ける空売り比率は高くないものの
逆に積極的な買いも出動していない。
・方向性が見えないレンジ（揉み合い）相場
株価の定量分析：FCFとPERから算出する今後の理論株価
エヌビディアの
時価は価値に比べて、
割安（▲12.8%）
以下、
理由、、、
株価の定量分析：EPSとPERから算出する今後の理論株価
【株価＝EPS（1株当たり純利益）× PER（株価収益率）】
エヌビディアの
EPS（1株当たり純利益）は、
＋51.3% / 年
なお、
EPSの成長の97%が当期利益の増加が要因。
なので、
もしPER（株価収益率）の方が一定だとしたら、
エヌビディアの株価は上昇する。
そして、
エヌビディアのPER（株価収益率）は、
期間全体で見た場合は、
＋8.7%。
（ただし、23年以降に限定すれば下落傾向）
なお、
PER（株価収益率）の変動に
最も大きな影響があるのは、
ROE（自己資本利益率）。
エヌビディアの
ROE（自己資本利益率）は、
期間全体だと、
＋17.5% / 年
ROEの構成要因は、
・2/3が当期利益率
・1/3がその他（総資産回転率）
ROE（自己資本利益率）が伸びているのであれば、
PER（株価収益率）の向上も合理的。
（ただし、エヌビディアの場合、
PERが先（23年）に急上昇して、
ROEの上昇が後から追いついている形）
なので
株価に関しては、
・EPS（1株当たり当期利益）：＋51.3% / 年
＋
・PER（株価収益率） ：＋ 8.7% / 年
⬇︎
・株価 ：＋60.0% / 年
エヌビディアの適正なPERは？
エヌビディアは、
23年以降にROEが急上昇している。
もし最新26年のROEが永続すると仮定して使うと
数字が大き過ぎて理論が破綻してしまう。
よって、
ROEは無視した上で、
FCF（フリーキャッシュフロー）の方で
適正なPERを算出する。
前提１：
【企業価値＝FCF÷（割引率−成長率）】
前提２：
売上10%を超える顧客企業は２社。
前提３：
・強み：CUDAによるAI開発環境の独占状態
・弱み：上位2社の顧客に収益の36%を依存している
・機会：2030年前半までのAIの産業（インフラ）化
・脅威：顧客企業による内製化と購入先の分散化
よって、
・2031年までFCFが年25%の高成長
・2032年以降はFCFは年3.5%の安定成長で永続を設定
結果
適正PERは、
・当期実績で42.0倍
・当期予想で22.0倍
結論：現在の株価は「割安」
エヌビディア株の価値は、
・価値：$209.14
・時価：$182.37
割安（＋12.8%）
以上、
「エヌビディア：株価分析」
でした。
あなたのとても貴重な時間にて
文章を最後までお読みくださり感謝しています。
いつも本当にありがとうございます。
白坂 慎太郎
